869億債務年內到期 虧損央企“賣子”償債
虧損央企的巨額償債壓力正在襲來。
以去年A股巨虧榜首中國中冶(601618.SH)為例，其2012年年報中短期融資券、一年內到期的非流動負債兩項合計金額高達326.40億元，這意味著2013年公司將面臨高達近300余億到期債務需償還。
中國中冶的巨額償債危機只是眾多虧損央企的一個縮影，根據本報記者統計，中國中冶、中國鋁業(601600.SH)、*ST遠洋(601919.SH)、*ST鞍鋼(000898.SZ)、*ST鋅業(000751.SZ)、*ST二重(601268.SH)、*ST彩虹(600707.SH)、*ST韶鋼(000717.SZ)、*ST鳳凰(000520.SZ)、天威保變(600550.SH)去年A股虧損榜排名前十的央企，年內預期償付的負債約為869.98億元。(參考2012年年報中短期融資券、一年內到期的非流動負債、一年內到期的中期票據三項數據).
與即將到來的巨額償付額呈現鮮明對比的是，由于所處航運、鋼鐵、有色金屬等低迷行業，上述十家央企去年合計虧損額高達458.17億元，平均每家企業虧損額在45億元左右。巨虧陰影下，盈利失血無疑使上述虧損央企倍備現金流考驗。
根據數據統計顯示，上述10家虧損央企去年合計財務費用高達150.16億元，較2011年同期大幅擴張近40%。一季度，該10家央企財務費用開支繼續增大，較去年同期高出2.76億元。
“這是一個兩難的問題，對于虧損嚴重的央企來說，要扭虧就一定要有一定的資本持續投入，此外央企龐大的業務規模也決定了每年的運營資金規模難以縮小，這都需要企業進一步加大融資。”有北京地區券商人士對記者指出。
值得注意的是，按照此前召開的第一季度央企經濟形勢分析會披露的信息，國資委史無前例地為央企定下了全年利潤增長10%的目標。
中鋁再融資籌劃年余未果
5月10日，中國鋁業發布公告，擬剝離鋁加工業務，包括整體轉讓旗下9家相關鋁加工企業股權及分公司資產，同時還將出售貴州分公司氧化鋁生產線，其凈資產評估值合計超過80億元。
記者從業內了解到，中國鋁業鋁加工業務在2012年虧損額達到12 億元，占公司凈利潤虧損約15%，成為業績虧損主因之一。
有市場分析認為，中國鋁業龐大的資產出售能夠降低今年即將到期的巨額償債壓力。根據公司2012年年報，其中短期融資券、一年內到期的非流動負債、一年內到期的中期票據三項總和高達217.23億元。今年一季度，公司資產負債率高達73.76%。
對此中國鋁業一位人士對記者表示，到期債務融資工具的置換不會給公司帶來支付上的壓力。“對于陸續有超短期融資券及短期融資券到期，公司將合理利用現有存量周轉資金安排好資金調度及存量債券置換時間的錯配，最大限度提高資金使用效率。”
“此次交易剝離公司較難扭虧為盈的業務，有望減少虧損約16.6 億元。”中金公司指出，“公司本次轉讓的股權與資產有望帶來交易對價不低于82億元，將增加公司現金余額約67%，公司凈負債水平下降約8%。”
不過面對今年即將到期的217億待償還負債，上述資產出售無疑杯水車薪。對此，中國鋁業年初至今不斷頻繁發行短期融資券，5月24日，中國鋁業成功發行2013年第一期20億元超短期融資券，期限270天，票面利率3.8%。
此外為降低融資成本，中國鋁業還籌劃通過定向增發方式，募集80億元投向于氧化鋁等項目，其中有20億元更直接用于補充流動資金。
對此，前述中國鋁業內部人士告訴記者。“公司通過多渠道融資來降低資金成本，近期的發債等融資行為，只是調整和優化債務結構，并不會額外增加公司成本。”
但有色金屬行業的低迷也導致中國鋁業再融資受到沖擊，“去年中國鋁業為再融資做了很長時間推介，但最終還是沒發出去。”一位投行中介人士告訴記者，“根本原因在于行業情況太糟糕，沒有機構愿意接。”
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