在連續上漲并創下滬指2248.94點的年內新高之后，中國股市走到了一個重要關口：是繼續上行演繹為牛市，還是股指回落延續之前的“熊”態，成為近期市場關注的焦點。
而更加讓人感興趣的是，在經濟邁向新常態的過程中，中國股市究竟發生著怎樣的變化？能否隨著經濟質量的提升而邁上新臺階？透過股市這個窗口，又如何窺得中國經濟和改革的前景？
A股人氣重新積聚
8月29日15時，伴隨著8月最后一個交易日上證綜指和深證成指分別收報2217.20點和7841.70點，2014年A股市場完成了三分之二時段的交易。
過去8個月中，A股走勢可謂“峰回路轉”。上半年，滬深股指低位震蕩雙雙告負。向來被視為“經濟晴雨表”的股市大幅落后于GDP增速。
不過，這一切在下半年伊始驟然改變。得益于多重利好因素的拉動，滬深股指在7月下旬分別走出罕見“八連陽”，上證綜指于8月20日盤中攀上2248.94點的年內高點。
按照收盤點位計算，今年前8個月滬深股指累計漲幅分別為4.78％和3.45％。其中，七、八月滬深兩市的漲幅分別達到8.24％和6.79％。
不期而至的反彈，令不少人萌發“牛市來了”的憧憬。
密切跟蹤股市動向的人們不會忘記，一年前的幾乎同一時間，一波“銷戶潮”讓人感嘆市場人氣降至“冰點”。這一狀況在進入2014年以后逐步獲得改觀。
在IPO重啟、擴容壓力增大的背景下，今年以來股票市場累計開戶數保持穩步增長態勢。截至8月末市場各類賬戶累計超過2.26億戶，較上年底增長逾3％。
在本土投資者投資意愿回升的同時，越來越多的海外資本開始矚目A股。過去幾個月中，QFII和RQFII紛紛增倉藍籌股，海外資金持續流入香港市場，積極備戰開閘在即的“滬港通”。
瑞銀證券中國研究副主管陳李表示，預計明年年底境外投資者持股市值可達8500億元至9000億元水平，占A股全部自由流通市值的比例接近10％。
結構性變化催生“賺錢效應”
如果放眼全球股市，可以發現，A股市場與同期其他市場的表現相比，其實并不算“搶眼”。
從全球市場觀察，今年以來經濟復蘇推動資本市場普遍上揚。作為成熟市場的代表性指數，道瓊斯工業平均指數、標準普爾500指數和納斯達克指數等美股三大指數8月27日攜手創出歷史新高。新興市場表現更加搶眼，截至8月28日收盤，印度孟買SENSEX指數年內累計上漲近26％；阿根廷MERV指數同期漲幅更高達八成以上。
上述數據意味著即使經歷強勁反彈，A股的整體表現仍然不敵一些新興市場，相對于歐美等成熟市場的估值優勢也在逐步喪失。
但另一方面，與總體表現相比，A股市場悄然出現的結構性變化似乎也引起了人們的關注。
來自上海證券交易所資本市場研究所的統計顯示，按照申萬一級行業劃分，今年以來綜合類、休閑服務、汽車、計算機、電子、有色金屬、通信、電氣設備、輕工制造、國防軍工分列行業漲幅榜前十位。
進入2014年以來，大數據、文化傳媒、互聯網金融、移動支付、新能源、高鐵建設、3D打印、上海自貿區、國企改革、“滬港通”等概念股相繼成為市場熱點。
華鑫證券投資總監仇彥英分析認為，上述熱點行業和概念，或涉及國家重點扶持的戰略新興產業，或與重大改革舉措同步。從這個角度來說，以優化資源配置為主要功能的股市，不僅反映著中國產業升級和經濟轉型的進程，更對其產生顯著的“助推”作用。
中小板、創業板的強勢上漲，也佐證了這一判斷。“中小板和創業板的走勢，要好于上證指數。這是因為他們代表的是新興的經濟體，說明我們經濟轉型的努力正在見效。”重陽投資管理有限公司總裁王慶說。
盡管這其中有中國股民喜愛“炒小”的投機因素，但是背后的基本面支撐更為重要。“股市‘晴雨表’反映的不是經濟總量，而是中國經濟的變化與質量。”海通證券副總裁、首席經濟學家李迅雷說。
統計顯示，截至8月28日，A股市場年內累計排名前十位的個股中，9只漲幅超過200％。今年以來股價“翻番”的個股也不在少數。
這意味著盡管A股還未顯現出明顯的“賺錢效應”，但若能精準把握優質投資標的、踏準市場節奏，精明的投資者依然能跑贏指數，獲取不菲的收益。
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