“大資管”時代到來 信托業迎行業轉型期
先有銀證合作、銀基合作，后有銀行開展理財資產管理業務試點。2013年，“大資管”時代的到來，使得以銀信合作為代表的信托公司通道業務備受沖擊。在經歷五年高速發展后，信托業是否走到“十字路口”，迎來行業轉型？
今年10月，銀監會批準部分商業銀行開展理財資管業務試點，銀行可以實現項目和理財資金的一一對接。這在使得銀行理財產品“去通道化”更進一步的同時，對信托業來說無疑又是一次沖擊。
“隨著政策的陸續放開，信托業跨行業的牌照優勢將逐漸失去。”平安信托董事長兼CEO童愷在接受記者采訪時表示，隨著大資管時代的到來，信托業在通道業務方面整體費率越來越低，競爭越來越激烈。
過去幾年來，信托業以“銀信合作業務”為開端，漸成財富管理行業的大贏家。研究顯示，與銀行或其他金融機構合作的通道業務，貢獻了2012年信托全行業收入的39%，是信托公司主要的收入來源之一。
但從2012年下半年起，券商、基金、保險等金融機構相繼開展類信托業務，逐步削弱了信托公司的傳統優勢。
業內普遍認為，隨著資管牌照放開、渠道擴充整合等，逐步開放的監管政策及日趨激烈的市場競爭，正逐步打破分業經營的壁壘，通道業務正面臨著極大的不確定性，綜合化經營成為資管機構的共同選擇。
“信托業現有業務模式將不可持續，行業已經走到發展的‘十字路口’。”麥肯錫全球董事合伙人徐軍認為，信托業五年高速發展的表象下隱藏著轉型的迫切需求。
在童愷看來，在目前情況下，“轉型”更多是要求信托公司在經營中需要尋找合適的客戶，找到客戶的投資偏好，對風險進行充分認識。“不能什么產品都賣。”童愷表示，短時間內中國特有的“剛性兌付”不會消失，信托公司必須嚴格把控產品風險。
業內普遍認為，信托業原有的粗放式野蠻增長時代已經過去，未來將走向深耕細作的發展時代。“國內潛在的信托財富管理需求規模還有極大的提升空間。”中國社會科學院金融研究所所長王國剛說，找準業務發展方向，方能開采中國信托業的“富礦”。
《中國信托業發展研究報告(2013)》指出，私人財富管理、另類資產投資和新型私募投行業務，將是引領未來信托業發展的三個主要方向。信托公司應強化對行業投資能力、洞悉能力的建設，加深對行業的了解和發展趨勢的判斷。
“比如說，信托公司可以將房地產投資細分為住宅、辦公樓、商場，把PE投資團隊按行業分成消費、服務、清潔能源、高端制造業、現代農業等。”童愷認為，信托公司應強化生產平臺，突出以客戶為導向的體驗和業務模式的改造，而不是純粹做通道業務。
與此同時，業內認為，信托業還應進一步建設完善風控能力、加強捕捉市場信息等。比方說資產證券化、土地流傳信托等。
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