新三板添重組戲碼 并購細(xì)則醞釀出臺
隨著新三板擴(kuò)容、“介紹上市”等一系列利好政策的出臺，新三板吸引力陡增，已成為當(dāng)下熱議最多的話題之一。日前再有消息傳出，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)相關(guān)人士表示，將出臺新三板并購細(xì)則，并購將成為新三板市場基本功能。
一石激起千層浪，這一動(dòng)向再次引起廣泛關(guān)注，多位業(yè)界人士表示，并購細(xì)則若能真正落地，對于新三板掛牌企業(yè)以及新三板的未來發(fā)展來說都有著積極影響，同時(shí)，這也是監(jiān)管部門完善新三板制度建設(shè)的重要舉措之一。
并購給新三板創(chuàng)新底氣
上述股轉(zhuǎn)系統(tǒng)人士表示，證監(jiān)會鼓勵(lì)企業(yè)并購，目前新三板市場的并購也逐漸活躍起來，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也支持并購，但是并購要遵循一定的規(guī)定，由此，新三板并購細(xì)則將出臺。
對此，新三板專家、西部證券新三板業(yè)務(wù)部總經(jīng)理程曉明認(rèn)為，新三板并購細(xì)則出臺是大勢所趨。他告訴記者，多年來，新三板一直盛傳會開展并購業(yè)務(wù)，并購政策出臺是遲早的事，但是至于細(xì)則何時(shí)落地還難以預(yù)計(jì)。
程曉明分析稱，并購細(xì)則一旦落地將會推動(dòng)新三板發(fā)展，并對掛牌公司帶來切實(shí)的好處。具體來說分成兩方面，首先，支持掛牌公司發(fā)展，鼓勵(lì)掛牌公司大膽創(chuàng)新。“因?yàn)閯?chuàng)新是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)很大的過程，如果因?yàn)閯?chuàng)新失敗，公司業(yè)績下滑，投資人對公司不看好，股價(jià)大幅下跌，將直接導(dǎo)致公司退市。這樣的后果就是沒有多少企業(yè)敢創(chuàng)新。但如果給了公司一個(gè)重組的出路，企業(yè)就敢冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，即這個(gè)業(yè)務(wù)方向失敗了，也可以裝入其他資產(chǎn)。”
“其次，這也帶給掛牌公司一定壓力。因?yàn)槔碚撋厦總€(gè)公司都存在重組的可能，即大家都有可能有更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)置入，那么公司之間的競爭不僅存在于公司目前的業(yè)務(wù)。無形之中，給公司創(chuàng)造一種良性競爭的環(huán)境?！背虝悦鞅硎?。
進(jìn)一步完善新三板功能
新三板的擴(kuò)容、 “介紹上市”制度的相繼出臺，使得越來越多的PE將目光放在新三板上。而對于新三板或出臺并購細(xì)則一事，PE界人士亦表示了不同的看法。
從投資新三板到各地股交中心，積極推動(dòng)被投企業(yè)上場外市場的東方匯富投資管理有限公司董事長闞治東坦言，所謂并購即是有借殼上市的目的，但是在新三板上市要求并不高，所以并購細(xì)則的出臺對于新三板掛牌企業(yè)來說，暫時(shí)不會有太大影響。
闞治東認(rèn)為，本次監(jiān)管部門擬出臺這一政策，或許可以解讀為進(jìn)一步完善新三板的交易制度，讓新三板真正規(guī)范起來，使其成為一個(gè)各種功能都齊全的交易所?！斑@可能是監(jiān)管部門完善新三板功能的舉措之一?！标R治東說。
也有PE界資深人士表示，目前國內(nèi)外IPO退出渠道岌岌可危，隨著新三板制度的不斷完善，不少創(chuàng)投公司宣稱將積極關(guān)注新三板公司。雖然新三板越來越成為PE/VC關(guān)注的熱點(diǎn)，但是由于交易不活躍、融資規(guī)模有限等問題，投資新三板企業(yè)目前仍不為PE/VC的首選。但即便如此，若并購細(xì)則能正式出臺對于新三板企業(yè)及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來說，都是一件好事。
新三板吸引力漸增
實(shí)施上，新三板第二次擴(kuò)容已開始，本周，共有25家公司將次第在新三板亮相，行業(yè)和業(yè)績均有亮點(diǎn)。日前，東軟集團(tuán)和華誼兄弟公告，東軟集團(tuán)間接控股子公司北京東軟慧聚信息技術(shù)股份有限公司、華誼兄弟參股公司北京隨視傳媒科技股份有限公司將在新三板掛牌。
程曉明向記者表示，若并購細(xì)則落地，在制度不斷健全和完善之下，新三板將會吸引大批中小高新技術(shù)企業(yè)蜂擁掛牌。
對此，有相關(guān)券商表示，今年以來，不少公司都在運(yùn)作子公司拆分掛牌或者上市公司并購新三板企業(yè)等事宜，而且都是上市公司主動(dòng)上門找合作。他表示，未來券商除了可以做新三板企業(yè)承銷商之外，還可以做并購顧問等。
光大證券新三板人士也表示，不少上市公司主動(dòng)跟光大證券溝通過，其中以并購為主，也有拆分子公司掛牌的企業(yè)。他表示，上市公司參與新三板市場，在活躍市場的同時(shí)，也為公司發(fā)展擴(kuò)大了版圖。
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