[摘要] 近期市場遭遇大跌，央行打出降息+定向降準的組合拳，從時間節點來看顯然有護盤之意。從市場反應來看，銀行、保險、地產等受益板塊近期表現相對抗跌。
資料圖
挖掘降息降準受益股
近期市場遭遇大跌，央行打出降息+定向降準的組合拳，從時間節點來看顯然有護盤之意。從市場反應來看，銀行、保險、地產等受益板塊近期表現相對抗跌。對此業內人士認為，央行政策組合拳對大盤起到的正面作用將逐漸發酵，銀行、保險、地產等受益板塊值得進一步挖掘。
銀行：安全邊際充足 相對收益可期
上周央行對逆回購的重啟、加量擴期續作MLF及周末超預期降準降息。在業內人士看來，央行組合拳體現了央行維持寬松貨幣環境及降低企業融資成本的決心，經濟預期進一步改善為銀行板塊估值提供支撐。前期急跌之后對均衡化配置的需求會令銀行相對收益明顯，改革及轉型紅利的釋放將進一步提振銀行股業績估值。
對于央行降息+定向降準，華泰證券分析師羅毅分析認為，定向降準進一步支持小微企業和三農，為實體經濟輸送“奶水”，并將大行、股份行、城商行、農商行等以及財務公司都納入定向降準范圍。央行此次出手保守估算可以釋放流動性1200億元以上，乘數效應下放出總資金量空間可達6000-7000億元，“定向”力度不小，市場資金面尚屬寬裕，此次降準更多在于提振信心。此外，利率市場化基本完成，此次對稱降息25BP并未如前期一樣輔以存款利率上浮倍數的提升。隨著邊際效應遞減下，對稱降息對銀行盈利影響的幅度不大，且經此前調研，多數銀行已經做好準備應對此次降準，無需過慮。
從估值角度來看，銀行股相對大盤仍處于估值低谷，安全邊際充足，結合未來行業國企改革的推進，人民幣國際化，綜合金控平臺搭建等眾多看點，值得布局。機會方面，沿著優質城商行和國企改革兩條思路繼續推薦寧波銀行、北京銀行和交通銀行、興業銀行、光大銀行、華夏銀行等標的。
有分析師認為，今年以來央行連續降息、降準，將降低金融機構成本，所釋放出的長期限資金有助于穩定金融機構預期，引導融資成本下降。同時，對市場心理有經濟托底+心理托底的重要意義。從今年以來銀行股表現來看，雖然股價有一定幅度上升，但目前市凈率也僅在1倍出頭，市盈率在7倍左右。此次政策組合拳后對銀行股盈利有刺激作用，目前來看銀行股的估值依舊十分便宜。
廣發證券分析師屈俊則表示，寬松貨幣政策延續得到確認，伴隨存貸比監管取消，銀行信貸投放有望支持經濟基本面企穩，債務置換、資產證券化加速銀行風險釋放出清，同時銀行業改革轉型繼續深化，擁抱互聯網和資本市場動作不斷，銀行混改、混業經營、分拆經營等系列金融改革重塑銀行估值體系，繼續看好銀行股后續表現。
潛力股精選
寧波銀行(002142)發展直銷銀行平臺
公司去年32億定增完成后，資本得到迅速補充，今年一季度末資本充足率為12.56%，位居城商行之首。隨著金融改革的不斷深入，未來城商行異地設立分行的限制也有望解除，公司較高的資本充足率水平使其在下一輪跑馬圈地中有望占得先機。
招商證券認為，公司充分借鑒大股東華僑銀行的經驗，憑借區域經濟優勢和特色經營模式，定位為以個人客戶和中小微客戶為主的零售銀行。公司在零售條線的創新體現在，發展直銷銀行平臺，突破地域和網點限制，直銷銀行主打產品白領融在市場上已經有一定優勢；社區銀行戰略執行得力，利率市場化時代存款增長得到支撐，降低資金成本。