[摘要] 1)保險是唯一能加杠桿投資股票的標的，牛市中后期權益倉位提升后業績彈性巨大，資產端負債端雙雙受益。截至發稿時，保險板塊漲幅逾2%，新華保險漲2.44%，中國人壽、中國太保、中國平安均飄紅。
今年以來，保險行業業績喜人。一季報顯示，報告期內4家上市險企實現歸屬凈利潤407.6億元，同比增長78.7%，創出歷史新高。
據了解，407.6億的規模相當于14年全年凈利的46%，相當于全行業凈利的47%；除國壽外，另外三家均實現創造了單季度凈利新高點。凈利高增長受益于保費和投資雙驅動，其中保費收入3948.22億元，同比增長12.6%；投資收益1016.85億元，同比增長85.1%；計提資產減值52.73億元，同比負增長33.9%。投資收益和保費雙向向好推動季報凈利潤高增長。
利潤的高增長主要來源于以下幾個方面，分別是1)降息周期，高利率環境顯著改善，總保費增速維持高增長，結構顯著改善，新業務價值增速預計創五年來新高；2)股票市場大幅上漲，浮盈顯著增加，投資收益和凈利潤大幅提升。3)國十條明確“制定實施免稅、延期征稅等優惠政策，加快發展企業年金、職業年金、商業保險，構建多層次社會保障體系”。5月國務院常務會議決定試點對購買商業健康保險給予個人所得稅優惠，釋放積極信號。
海通證券認為稱，稅延型養老保險預計2015年試點，保費/投資基本面持續好轉，進入良性循環區間，另外，股票、債券市場持續上漲，帶動保險公司投資收益提升，未來保險公司有望繼續增加權益類資產配臵提升業績彈性和股價彈性，保險股的上漲空間有望進一步打開。
同時，海通證券還表示，保險股是牛市后期品種，建議持股待漲。1)保險是唯一能加杠桿投資股票的標的，牛市中后期權益倉位提升后業績彈性巨大，資產端負債端雙雙受益。在過去的牛市中保險明顯呈現出牛市中后期品種的特點。目前保險公司權益倉位仍處于較低水平，未來保險公司有望增加權益類資產配臵提升業績彈性和股價彈性。2)同時，市場擔心降息所帶來的再投資風險，而目前保險公司資產和負債久期基本匹配，甚至部分公司出現資產久期>負債久期，再投資風險較小，目前股價已過度反應此種擔心。
廣發證券研報稱，當前保險板塊漲幅表現遠遠落后大盤，但卻并不意味著保險股已失去投資價值。相反，去年前三季度保險表現也排名倒數，但四季度一舉爆發漲幅排名行業第二。除此以外，行業基本面持續好轉，政策紅利集中。整體而言，2015年保險業正迎來保費高增、投資向好、政策紅利等基本面的強勁驅動，維持“買入”評級。考慮彈性因素的推薦順序：中國平安、新華保險、中國太保、中國人壽。
截至發稿時，保險板塊漲幅逾2%，新華保險漲2.44%，中國人壽、中國太保、中國平安均飄紅。