中國外匯儲備的真正出路或許是保存量減增量
在外圍發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體加劇量化寬松、貨幣戰(zhàn)爭硝煙四起之時，中國巨額外匯儲備該投資什么再次引起關(guān)注。
日前，中國投資有限責(zé)任公司副董事長高西慶透露，中投公司已經(jīng)停止購買歐洲國家債券。而英國倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院客座教授馬丁·雅克8日在博鰲亞洲論壇上表示，不看好美元，中國對美國國債投資如此巨大是非常荒謬的。
在接受中國經(jīng)濟(jì)時報采訪的專家看來，中國外儲更重要的問題不是投什么，而是如何實現(xiàn)國際收支平衡，減少外儲的增量，甚至逐漸消化部分外儲。中國買美債是沒有辦法的辦法，因美國市場相對確定。新興市場或是中國外儲多元化投資的一個方向，但其市場規(guī)模太小，承載容量有限。
美日歐國債靠不住？
據(jù)中國央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2012年年末，中國外匯儲備為3.31萬億美元。而美國財政部數(shù)據(jù)顯示，今年1月中國增持美債441億美元，投資美國國債總額達(dá)到1.2645萬億美元，仍然占據(jù)美債海外最大持有者的位置。
對此，馬丁·雅克感到不解，他說：“美元不是安全避風(fēng)港，也會出問題。目前中國的外匯儲備對美債投資不斷上升，每年增長幅度達(dá)到2%或3%。”國際金融問題專家趙慶明對本報記者分析：“中國巨大的外匯儲備總要投出去，美國經(jīng)濟(jì)和金融市場相比來說是比較不錯的，在諸多不確定性中，美國是相對穩(wěn)定的。中國持有美債多是由流動性、風(fēng)險和收益權(quán)衡決定的。”
高西慶對美債的看法是，不是不重視這個市場，而是“不能吊在一棵樹上”。大西洋另一邊的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)并沒有消退。高西慶在博鰲亞洲論壇上表示，雖然中投公司的投資領(lǐng)域和投向的國家很多，但在有些領(lǐng)域已經(jīng)收縮了投資，如中投公司已經(jīng)停止購買歐洲的政府債券。
在趙慶明看來，中投的投資行為是對市場綜合判斷所做的正常調(diào)整，“原本以為歐債危機(jī)會消停，沒想到出現(xiàn)塞浦路斯危機(jī)，不知道以后還會出什么狀況。”
據(jù)日本財務(wù)省和日本銀行統(tǒng)計，截至2011年年底，中國持有日債達(dá)到18萬億日元，成為日債最大海外持有國。4月8日，日本央行再次推出超級寬松政策，每月購買1.2萬億日元的長期國債。日元貶值預(yù)期加重，索羅斯甚至認(rèn)為，日元或迎來雪崩。此時加碼購買日債顯然會面臨極大風(fēng)險。
新興市場容量有限
相比于發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的不景氣和金融市場的不確定性，新興市場國家能否成為中國外儲投資的好去處？
高西慶當(dāng)天也給出回應(yīng)。他表示，目前中投公司在非洲主要投資西非和東非。“中投公司和不同國家的政府官員進(jìn)行對話，涉及鐵路、港口或者公路的投資項目，特別是那些跨境的公路。”
銀河證券首席總裁顧問左曉蕾此前也對本報記者表示：“中國的外儲可以用來收購需要救助的發(fā)達(dá)國家的實業(yè)體系，比如港口運輸，還可以投資發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。”
趙慶明表示，相對于中國的外儲總量，新興國家的市場規(guī)模太小。他舉例說，“如果中國投資1000億美元進(jìn)韓國債券市場，可能很快就擾亂了整個市場。”
中信銀行國際金融市場專家劉維明也曾對本報記者分析，新興國家的債券市場和投資確實是多元化的一個方向，但這些國家的金融市場比較狹小，沒有足夠的體量承載中國天量的外匯儲備。
此前，金磚國家決定成立開發(fā)銀行，對發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施和項目建設(shè)進(jìn)行投資，成員國各出資100億美元。并成立應(yīng)急基金1000億美元，中國擬出資410億美元。如果這些錢出自外匯儲備，則對分散中國外儲的投資有一定的作用。
接受本報記者采訪的專家認(rèn)為，中國外匯儲備的真正出路或許是保存量減增量。在趙慶明看來，實現(xiàn)國際收支平衡來減少外匯儲備的增加，甚至消化部分外儲才是關(guān)鍵。另有專家建議，把外匯儲備交給民營企業(yè)“走出去”進(jìn)行海外投資。(曾會生)
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