QFII參與期指更重相對回報(bào) 期待更多樣衍生品
近日多家QFII相關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)表示，雖然參與期指的時(shí)間表很難估計(jì)，但實(shí)質(zhì)性障礙已消除。QFII參與股指期貨的投資理念更注重相對回報(bào)，同時(shí)更期待多樣化的衍生工具，預(yù)計(jì)初期QFII投資規(guī)模有限。
初期規(guī)模有限
“QFII實(shí)質(zhì)性參與期指具體時(shí)間表很難預(yù)計(jì)，但比較大的監(jiān)管障礙都已經(jīng)消除了。”高華證券副總經(jīng)理、首席運(yùn)營官、乾坤期貨董事長姚嘉仁對記者表示。
姚嘉仁說：“QFII能夠參與股指期貨，對于優(yōu)化整體期貨市場架構(gòu)有正面影響。在中國資本市場‘新興+轉(zhuǎn)軌’的特殊發(fā)展階段中，這也能夠推動國內(nèi)資本市場更具多元化、容納性，增加其在國際上的認(rèn)知度。”
近日有報(bào)道稱，預(yù)計(jì)明年1月底前允許QFII參與股指期貨交易，且將在數(shù)周內(nèi)公布約10家首批QFII參與者名單。
記者從一家“被認(rèn)為”有望獲首批名單的QFII內(nèi)部人士處獲悉，該機(jī)構(gòu)相關(guān)部門確實(shí)在積極準(zhǔn)備材料、籌備參與期指，“但實(shí)質(zhì)性參與可能不會很快，可能會被推到春節(jié)之后”。
一家QFII的高層也對記者表示，為備戰(zhàn)參與期指交易，他們在人員配置、系統(tǒng)要求、內(nèi)部風(fēng)控、協(xié)調(diào)等方面都已在逐步落實(shí)。
而對于QFII參與期指的投資規(guī)模，姚嘉仁預(yù)計(jì)，交易所會出于平穩(wěn)市場考慮，初期額度有限；待觀察市場整體反映后、再對額度進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整和分配。
操作手法穩(wěn)健 更重相對回報(bào)
在積極籌備的同時(shí)，不少Q(mào)FII對于參與期指投資策略已具雛形。就投資理念而言，數(shù)家QFII相關(guān)人士對記者表示，QFII多以海外投行為主，多屬長期投資者，參與股指期貨主要以套保為主，旨在對沖投資組合風(fēng)險(xiǎn)、鎖定利潤，不太會出現(xiàn)對沖基金的投資炒作模式。
“QFII更注重投資收益的相對回報(bào)，會更多從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來考慮自身的投資策略和組合。”姚嘉仁表示，QFII客戶對投資股指期貨有很大興趣，它們更為注重相對回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)控制，操作手法相對穩(wěn)健。
另外一家大型QFII高層對記者表示，國內(nèi)主要的QFII對于領(lǐng)先的交易技術(shù)和服務(wù)更為看重，比如，在下單時(shí)對于高速行情數(shù)據(jù)的引入、應(yīng)急響應(yīng)速度等需求較高。
此外，更為多樣豐富的金融衍生投資品種是QFII們所樂見的。“股指期貨有助于高倉位的QFII對沖一部分風(fēng)險(xiǎn)，甚至開發(fā)出鎖定收益的產(chǎn)品。如果進(jìn)一步開放新的交易工具，能夠進(jìn)一步增加國內(nèi)資本市場對境外機(jī)構(gòu)的吸引力。”上述大型QFII的高層說。
姚嘉仁表示，首先，期待市場上出現(xiàn)股、債、以及短期利率等指標(biāo)性產(chǎn)品；而從更長期角度而言，三五年期限的期貨、期權(quán)等金融衍生品則能更好地滿足QFII管理投資組合時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。
但上述投行人士表示，股指相關(guān)衍生品流動性好，能夠幫會組QFII多樣化投資組合、管理風(fēng)險(xiǎn)，但對與單一股票掛鉤的衍生品需求不大。
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