期權(quán)受全球市場(chǎng)熱捧 國(guó)際衍生品市場(chǎng)的主力軍
2005年-2011年，全球期權(quán)交易量增長(zhǎng)率依次為：10.53%、10.78%、26.3%、12.66%、1.71%、8.97%和15.92%
見(jiàn)習(xí)記者 馬 爽
作為期貨期權(quán)成熟市場(chǎng)之一的美國(guó)，一直以來(lái)影響著國(guó)際期貨期權(quán)的發(fā)展。近年來(lái)，期權(quán)作為金融衍生品的代表，所發(fā)揮出的功能越來(lái)越大，深受市場(chǎng)的熱捧，交易規(guī)模也迅速增長(zhǎng)。相關(guān)人士表示，國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)的成功推出及發(fā)展，給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供有利的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)。
深受全球市場(chǎng)熱捧
美國(guó)是全球期權(quán)市場(chǎng)的領(lǐng)軍市場(chǎng)。自1973年4月26日世界上第一個(gè)期權(quán)交易所芝加哥期權(quán)交易所誕生后，期權(quán)市場(chǎng)經(jīng)歷了飛躍式的發(fā)展。目前，除美國(guó)、加拿大、英國(guó)、德國(guó)、澳大利亞等眾多發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)外，還有印度、巴西、俄羅斯、墨西哥等發(fā)展中國(guó)家也在積極推動(dòng)和發(fā)展期權(quán)市場(chǎng)；金磚四國(guó)中，僅我國(guó)還未開(kāi)展期權(quán)交易，這些國(guó)家同時(shí)涵蓋了多種標(biāo)的資產(chǎn)，包括股票期權(quán)、指數(shù)期權(quán)、利率期權(quán)、商品期權(quán)等等。
國(guó)際期貨研究院常務(wù)副院長(zhǎng)王紅英表示，過(guò)去10年，為了滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理要求，金融衍生工具受到市場(chǎng)熱捧。由于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，各大金融機(jī)構(gòu)紛紛把交易目光鎖定在成本可控的金融期權(quán)上，交易主體主要集中在以由銀行、證券和基金公司為背景的期貨公司，交易動(dòng)機(jī)主要有風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)配置及投機(jī)，金融期權(quán)交易規(guī)模增長(zhǎng)迅速，彰顯其霸主地位。
國(guó)際衍生品市場(chǎng)的主力軍
隨著期貨期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展，其交易規(guī)模也與日俱增。據(jù)FIA報(bào)告顯示：2005-2011年，全球期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展繼續(xù)保持迅猛態(tài)勢(shì)，其成交量分別為59.39億手、65.79億手、83.09億手、93.61億手、95.21億手、103.75億手和120.27億手，成交量不斷創(chuàng)出新高，增長(zhǎng)顯著。分析人士表示，自2001年以來(lái)，全球期權(quán)交易持續(xù)增長(zhǎng)，即使在全球金融危機(jī)的沖擊下，2009年依然較2008年增長(zhǎng)了1.6億手，期權(quán)在國(guó)際衍生品市場(chǎng)上的表現(xiàn)，使它成為國(guó)際衍生品市場(chǎng)的主力軍。
此外，增長(zhǎng)率方面，2005年-2011年，全球期權(quán)年度交易量增長(zhǎng)率依次為：10.53%、10.78%、26.3%、12.66%、1.71%、8.97%和15.92%，期間全球期權(quán)市場(chǎng)增長(zhǎng)率呈現(xiàn)穩(wěn)步上升格局，于2007年達(dá)到了26.3%的歷史新高，即使在金融危機(jī)沖擊在依然保持著穩(wěn)中有漲勢(shì)頭。
美國(guó)作為全球交易量最為活躍的市場(chǎng)之一，其期權(quán)交易對(duì)全球期權(quán)成交增長(zhǎng)貢獻(xiàn)巨大。美國(guó)期權(quán)成交量自2001年至2008年保持迅速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2001年成交量為2.48億手，于2008年達(dá)到歷史最高41.02億手，增長(zhǎng)了16.54倍，雖然由于全球金融危機(jī)的后續(xù)影響，隨后兩年成交量有所下降，但其成交量均保持在了39億手高水平上。
對(duì)此，王紅英表示，期權(quán)增長(zhǎng)率與GDP實(shí)體經(jīng)濟(jì)相匹配，衍生品工具作為對(duì)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的管理工具，兩者之間形成相互輔助作用。
提供成熟借鑒實(shí)例
期權(quán)發(fā)展歷史雖然沒(méi)有期貨悠久，但發(fā)展其極為迅速，作為衍生品的代表在全球發(fā)揮功能越來(lái)越大。王紅英表示，期權(quán)作為系統(tǒng)化金融工程量化模式，可以將交易風(fēng)險(xiǎn)提前鎖定，規(guī)避模糊不清、籠統(tǒng)的價(jià)值投資。而其風(fēng)險(xiǎn)對(duì)價(jià)支付成本有限，也是最好的理論創(chuàng)新，國(guó)際市場(chǎng)成功推出和發(fā)展期權(quán)市場(chǎng)。主要有三大方面值得學(xué)習(xí)：首先，交易系統(tǒng)方面，應(yīng)具有過(guò)硬的IT技術(shù)，才能為期權(quán)的發(fā)展提供硬性基礎(chǔ)。其次，培訓(xùn)體系方面，要具備充足的營(yíng)業(yè)人員及客戶培訓(xùn)，由于市場(chǎng)參與者不同，對(duì)于期權(quán)的理論知識(shí)掌握不夠，這些或成為阻礙更好地運(yùn)行期權(quán)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。第三、場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外交易經(jīng)驗(yàn)方面，美國(guó)作為期權(quán)交易的發(fā)源地，其期權(quán)市場(chǎng)已成為全球市場(chǎng)的排頭軍，可以多借鑒、學(xué)習(xí)其交易經(jīng)驗(yàn)。（馬 爽）
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