海外機構(gòu)對RQFII擴容反應冷熱不均
日前監(jiān)管部門決定增加人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)2000億元額度，被市場視為A股即將迎來“救兵”，不過，此舉在短期內(nèi)恐怕還難以見到明顯效果。
證券時報記者獲悉，短期內(nèi)還難有足夠的海外資金愿意投資A股，除卻主權財富基金和海外大型養(yǎng)老基金以外，ETF(交易型開放式基金)和共同基金對于A股的興趣還不太大。
短期難見效果
據(jù)了解，主權財富基金和海外大型養(yǎng)老金對A股市場主要進行長期配置。“海外商業(yè)銀行不參與直接對A股的投資，往往將額度拆借給希望投資A股但申請不到資格或者申請不到足夠額度的其他海外投資者。也有部分商業(yè)銀行的額度被用來設立ETF產(chǎn)品指數(shù)化投資A股，向境外機構(gòu)或者個人投資者提供投資A股窗口。”瑞銀證券研究部相關人士介紹道。
而共同基金申請RQFII資格的目的大多出于豐富產(chǎn)品線的考慮，以滿足境外客戶的需求。此外，對沖基金想通過RQFII投資，面對的限制也不少。
“由于受監(jiān)管限制，沒有拿到資格的海外機構(gòu)要進行投資，只能通過向其他機構(gòu)拆借額度來實現(xiàn)，而難題是資金進出將會非常繁瑣，且較耗時間。申請到額度之后必須馬上投資，而且股票倉位有嚴格限制，一般需要滿倉操作，如果額度一段時間不能用滿就有被回收的風險。”香港某大型對沖基金投資部人士告訴記者。
據(jù)介紹，在這種限制下，RQFII難以擇時操作，而主要的操作就是進行行業(yè)輪動和股票精選。
“在這種情況下，只有主權財富基金和海外大型養(yǎng)老基金愿意考慮投資A股，因為他們本身投資就更為長期，而且A股投資也只占到其整體投資額非常小的比例，使用的也是自有資金。”上述對沖基金人士介紹。
有業(yè)內(nèi)人士表示，ETF和共同基金顯然不會愿意為RQFII買單，它們做這項業(yè)務的壓力很大，在市場下跌的時候往往面臨客戶贖回的壓力，如果因為短期內(nèi)找不到足夠的申購客戶，那么其額度就有被收回的風險。
RQFII并非A股救兵
在一定程度上，RQFII擴容也給外界帶來海外資金將抄底A股的錯覺。不過，A股是否位于底部尚未有定論，而且RQFII額度有限，對股市的走向?qū)⑷鄙賹嵸|(zhì)性的影響。
“市場的好壞主要在于上市公司的營運狀況，和資金額度關系不大。目前，香港股票仍比內(nèi)地便宜，投資港股更有直接效益。而且RQFII主要買債券，不是股票，所以A股引入救兵并不成立。”香港某中資券商研究部人士表示。
不過，接受證券時報記者采訪的海外機構(gòu)分析師認為，長期來看，海外投資者配置A股的需求仍然強烈，因為中國是全球第二大經(jīng)濟體，而且A股總市值龐大。
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