QE3屢屢失約 黃金價(jià)格上漲顯露疲態(tài)
歐債危機(jī)的不確定性依然籠罩著市場，中國、美國等經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇乏力，經(jīng)濟(jì)增速放緩，這使得市場期待各國政府祭出貨幣寬松大旗，受此提振，金價(jià)上漲。但市場人士指出，隨著量化寬松政策一次又一次失約市場，投資者對量化寬松政策雖有期待，卻已經(jīng)不復(fù)初期時(shí)強(qiáng)烈。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊低迷
紐約黃金期貨合約價(jià)格8月10日繼續(xù)上行，小幅收高。至此，金價(jià)已連續(xù)第三個(gè)交易日上漲。當(dāng)日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價(jià)收于每盎司1622.8美元，比前一交易日上漲2.6美元，漲幅為0.16%。
8月10日，中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份中國進(jìn)出口增長2.7%，增速有所回落。其中，出口增長為1%，進(jìn)口增長4.7%，貿(mào)易順差收窄。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求疲軟也拖累了新增貸款的增長，中國央行數(shù)據(jù)顯示，7月新增人民幣貸款5401億元，創(chuàng)10個(gè)月來新低，低于此前市場預(yù)期的6900億元均值。分析人士指出，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳將倒逼政策，當(dāng)前市場對中國可能會采取新的貨幣寬松措施刺激經(jīng)濟(jì)的預(yù)期加劇。
此外，從歐元區(qū)來看，法、德等核心國家經(jīng)濟(jì)前景堪憂。法國央行法蘭西銀行8月8日公布的估測數(shù)據(jù)顯示，法國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在第二季度環(huán)比下滑0.1%后，第三季度將環(huán)比萎縮0.1%，經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長意味著法國經(jīng)濟(jì)有可能陷入輕度衰退。上周，國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)確認(rèn)了德國AAA的主權(quán)信用評級，但是該機(jī)構(gòu)同時(shí)指出，德國債務(wù)占GDP比重高于90%，接近惠譽(yù)認(rèn)為的符合AAA評級標(biāo)準(zhǔn)的上限，而且德國若增加對歐元區(qū)援助基金的出資，或?qū)⑼黄七@一標(biāo)準(zhǔn)上限。
光大期貨分析師孫永剛認(rèn)為：“歐洲仍然是眾矢之的。評級機(jī)構(gòu)可能在后期再次成為危機(jī)的觸發(fā)器，目前市場對于未來歐元區(qū)的悲觀解體情緒加劇，這一點(diǎn)無疑提振了貴金屬的價(jià)格走勢。”
寬松政策預(yù)期猶存
全球經(jīng)濟(jì)增長動能不足，貿(mào)易疲軟使投資者找不出經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信號，再加上通脹水平回落，市場認(rèn)為這都給了各國政府祭出寬松大旗的空間和借口，對量化寬松政策推出的預(yù)期依然存在。
歐央行有可能進(jìn)一步購買成員國國債。不過，該舉措還在討論中，芬蘭總理卡泰寧就堅(jiān)決反對。他表示，若歐央行按照行長德拉吉所暗示的做法購買成員國國債，歐元區(qū)將為救助陷入債務(wù)困境的成員國用盡資金。
市場注意力更多集中在美聯(lián)儲是否推出量化寬松政策上。8月7日，美聯(lián)儲主席伯南克在美聯(lián)儲全體成員會議上表示，由于貨幣政策起效有遲滯，央行獨(dú)立性對保持通脹受控非常重要，未提及較為敏感的貨幣政策前景。
孫永剛指出，推斷美國是否推出新一輪量化寬松政策(QE3)主要看美國財(cái)政預(yù)算情況，美國7月政府預(yù)算赤字696億美元，遠(yuǎn)低于預(yù)期水平的1020億美元，上年同期為赤字1294億美元，說明美國政府對于美國經(jīng)濟(jì)依然保持信心，并且美國經(jīng)濟(jì)正步入修復(fù)軌道，貴金屬也將隨之走入弱勢周期。
隨著QE3一次又一次失約市場，投資者對QE3雖有期待，卻已經(jīng)不復(fù)初期時(shí)強(qiáng)烈，這種情緒改變也對金價(jià)造成一定影響。德意志銀行在致客戶的貴金屬價(jià)格展望報(bào)告中表示，量化寬松政策對金價(jià)弊大于利。該行指出，現(xiàn)在市場越來越不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，到目前為止已經(jīng)實(shí)施的寬松政策只是單純地購買債券，影響貨幣市場收益，一些貨幣市場投資者已經(jīng)面臨負(fù)收益率的問題，并因?yàn)榱炕瘜捤烧叨鴵p失了很多資金，很難看出這會對金價(jià)有利。
孫永剛指出，市場對于歐元區(qū)、美聯(lián)儲的量化寬松預(yù)期會持續(xù)到9月，并且對歐洲央行的購買債券計(jì)劃以及美聯(lián)儲推出QE3仍抱有一定的希望。
金價(jià)震蕩尋覓方向
黃金一直是衡量全球流動性水位高低的標(biāo)尺，政府的政策選擇和經(jīng)濟(jì)發(fā)展將決定流動性的高低，在政策還不明朗的當(dāng)下，金價(jià)依然在尋找方向。
孫永剛指出，流動性的溢出效應(yīng)給貴金屬價(jià)格真正支撐。全球各國政府現(xiàn)在依然保持著極度寬松的貨幣政策，但各國政府在進(jìn)一步貨幣政策刺激上已經(jīng)捉襟見肘，修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表不平衡已經(jīng)刻不容緩，經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生性增長才是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力，如果各國政府依然抱有通過貨幣政策將資金導(dǎo)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的想法，那么只能催生更多的貨幣溢出，推高大宗商品尤其是黃金的價(jià)格。
從黃金需求來看，截至8月10日，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust的黃金持倉量較前一周上升3.21噸，至1258.15噸。不過，8月10日，匯豐銀行公布研究報(bào)告指出，印度財(cái)長近日表示需要普及理財(cái)常識以鼓勵(lì)人們在紙質(zhì)金融工具市場中的投資，而非投資黃金。這與該國年初上調(diào)黃金進(jìn)口稅交相呼應(yīng)，對印度這個(gè)黃金需求大國帶來不利影響。
法國巴黎銀行表示，黃金價(jià)格已經(jīng)自6月底以來一直在每盎司1530美元至1625美元區(qū)間波動，黃金市場正在醞釀突破行情。從技術(shù)上看，黃金價(jià)格想要形成進(jìn)一步攻勢，則必須突破當(dāng)前的阻力位每盎司1625美元。而在基本面上，市場投資者在各國央行采取刺激措施之前，更愿意持離場觀望態(tài)度。因此，短期內(nèi)黃金價(jià)格還無法脫離震蕩行情。（張競怡）
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