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　　農(nóng)銀行業(yè)領(lǐng)先股票基金經(jīng)理徐莉近日在接受記者采訪時(shí)表示，近期國務(wù)院常務(wù)會(huì)議、人民銀行均釋放出托底信號(hào)，應(yīng)積極關(guān)注股市調(diào)整帶來的成長(zhǎng)股去偽存真的機(jī)會(huì)，以及發(fā)生變化的傳統(tǒng)行業(yè)。

　　徐莉指出，李克強(qiáng)總理4月16日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，分析研究一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，確定金融服務(wù)“三農(nóng)”發(fā)展的措施，提出“對(duì)符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率”。在一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑背景下，金融服務(wù)“三農(nóng)”發(fā)展是此前棚戶區(qū)、鐵路建設(shè)等政策微刺激的延續(xù)，顯示政策托底。

　　此外，5月12日，人民銀行劉士余副行長(zhǎng)主持召開住房金融服務(wù)專題座談會(huì)，研究落實(shí)差別化住房信貸政策、改進(jìn)住房金融服務(wù)有關(guān)工作，提出不許停止個(gè)人房貸，釋放定向?qū)捤煞康禺a(chǎn)市場(chǎng)信號(hào)。

　　在其看來，5月以來，全面降準(zhǔn)、再貸款等傳聞充斥著市場(chǎng)。再貸款作為定向?qū)捤烧呒瓤稍黾踊A(chǔ)貨幣供應(yīng)，又可限定貸款對(duì)象及資金用途，與前期“定向降準(zhǔn)”有異曲同工之妙，再度凸顯央行貨幣政策定向?qū)捤傻膬A向。考慮到目前經(jīng)濟(jì)增速下行壓力依然較大，新增外匯占款或延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)，或許會(huì)有更多結(jié)構(gòu)性貨幣寬松措施值得期待。例如增加再貸款規(guī)模、拓寬再貸款范圍、加大再貸款利率優(yōu)惠等。如此一來，既避免經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)派生的信用創(chuàng)造不足加劇債務(wù)緊縮，又防止了全面降準(zhǔn)給市場(chǎng)傳導(dǎo)出鮮明的寬松預(yù)期，遏制新釋放的流動(dòng)性進(jìn)入對(duì)利率不敏感的房地產(chǎn)和地方融資平臺(tái)，加劇中長(zhǎng)端利率上漲等，定向降準(zhǔn)所具有的流動(dòng)性精準(zhǔn)打擊的優(yōu)勢(shì)將會(huì)凸顯。

　　針對(duì)近期市場(chǎng)表現(xiàn)，徐莉指出，過去一個(gè)季度市場(chǎng)風(fēng)格劇烈切換，成長(zhǎng)股經(jīng)歷大幅回調(diào)，抹平年初以來的漲幅，節(jié)奏變化令投資者無所適從。展望后市，她認(rèn)為在短期內(nèi)可能受到各種定向?qū)捤烧叩挠绊憰?huì)出現(xiàn)小幅反彈，流動(dòng)性和穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期抬升了市場(chǎng)情緒，尤其對(duì)于有業(yè)績(jī)作為保障的部分新興行業(yè)。但從企業(yè)基本面上看，非金融上市公司歸母凈利潤增速2013Q3見頂，2013Q4及2014Q1分別回落至13.81%、3.4%，中小板和創(chuàng)業(yè)板的頂點(diǎn)滯后一個(gè)季度。2014Q1上市公司營業(yè)收入增長(zhǎng)僅3.97%，增速逼近2008年和2012年庫存劇烈調(diào)整期，反映經(jīng)濟(jì)真實(shí)情況比宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)更差，企業(yè)盈利預(yù)期不恢復(fù)，市場(chǎng)難有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。但從估值角度看，以滬深300為代表的藍(lán)籌股TTM市盈率為8倍，市凈率為1.17倍，不少公司分紅收益率都達(dá)到5%以上，整個(gè)市場(chǎng)大幅下行的風(fēng)險(xiǎn)有限。“我們應(yīng)該積極關(guān)注股市調(diào)整帶來的成長(zhǎng)股去偽存真的機(jī)會(huì)，以及發(fā)生變化的傳統(tǒng)行業(yè)。”

　　(趙明超)