吳曉靈公開批評發改委694號文：會割裂資本市場
“最近發改委發了一個關于進一步做好股權投資企業備案管理工作的通知，說到發改委來報備的這些VC和PE，不能夠參與二級市場的交易，不能夠申請公募的牌照，我認為這樣做會割裂資本市場。”
4月3日，吳曉靈在清華大學的一個講座中，公開評述國家發改委的694號文(全稱《關于進一步做好股權投資企業備案管理工作的通知(發改辦財金［2013］694號)》)。
吳曉靈女士現任全國人大財政經濟委員會副主任委員，原中國人民銀行副行長。
在發改委與證監會爭奪PE監管權中，吳曉靈力主將PE、VC納入新基金法監管，被認為是“證監會派”的代表人物。這次講座中，吳曉靈表示新基金法留下的最大遺憾是PE、VC未能“入法”，但新基金法的個別條款，為未來PE入法留下了空間和接口。
吳曉靈呼吁“金融事務統一由金融監管機構來監管”。她認為優秀的私募投資者發起公募基金，能夠提高基金的管理水平，PE、VC未來將會成為多層次資本市場的重要推動者。所以由證監會來統一監管最為合理。
“證監會派”回應694號文？
3月底，國家發改委頒布694號文，明確表示：“發現股權投資企業和股權投資管理企業參與發起或管理公募或私募證券投資基金、投資金融衍生品、發放貸款等違規行為的，要通知其限期整改?！?參見本報4月1日報道《發改委694號文：PE發起公募基金是“違規”》)
這被視為是發改委對證監會的“還擊”：
2月18日，中國證監會出臺的《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》指出，股權投資管理機構、創業投資管理機構等其他資產管理機構在符合一定條件下，可以申請開展公募基金管理業務。
對于PE、VC合伙人來說，公募的“大餅”有相當的誘惑力；被禁止私募證券投資基金，則是“不符合PE、VC行業發展規律”。
在此之前，鼎暉投資、賽富亞洲等多家知名機構，主要業務為PE、VC，同時旗下有私募證券投資基金。深創投集團更是在去年5月吃螃蟹，發起了紅塔紅土基金管理有限公司，持股26%，為第二大股東。
吳曉靈在這次講座中，明確表態，認為這一通知“會割裂資本市場”?！耙粋€機構他管私募的基金管得好了，他如果愿意管公募基金應該是可以的，法律允許的。我們作為一個部門，其實不應該出臺來禁止它。”
她補充道：“任何一個私募管理基金，想在資本市場上活動，截然分開你是未上市的還是已經上市的，這些對于資產的管理來說，并不是有利的。對于私募基金來說，重要的不是投向，而是委托人和受托人要合理地界定好你們的權利、義務。”
簡言之，吳曉靈認為，監管機構對私募基金的監管方式，與對公募基金的監管方式不一樣。公募基金的投資人是小投資者，識別風險能力差，有“搭便車”思想，所以需要公權力來監督；而私募基金的合格投資者有風險識別能力，投資者和基金管理人的權責、基金投資策略和方向等都應由合同決定，而不是監管部門決定。而且監管部門限制投向，可能不利于資產管理。
在發改委與證監會這場長達8個月的公開PK中，吳曉靈因為力主PE“入法”(即將PE、VC納入新基金法監管)，而被認為是證監會派系。所以，這被解讀為，“證監會派”公開批評發改委的694號文。
雙方這一季之爭，正是之前PE“入法”之爭的延續。
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