殲15成功起降遼寧艦 四大方向掘金航母概念股
11月25日，殲15戰(zhàn)機(jī)成功著艦，引發(fā)了世界各國的強烈關(guān)注，俄羅斯、美國等國家媒體紛紛對這一事件進(jìn)行了跟蹤報道。有專家表示，此次殲15戰(zhàn)機(jī)成功著艦，或打破A股2000點僵局。
早在今年9月，遼寧艦正式交付時，“航母概念股”已經(jīng)有所表現(xiàn)，如今，在市場熱點缺乏的情況下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，航母概念股和軍工股的想象空間值得期待。
WIND資訊統(tǒng)計顯示，目前航母概念股涉及信息技術(shù)、專用設(shè)備制造、航天航空等多個行業(yè)的25只個股。9月份，航母交付消息傳出以來，航母概念股中近七成個股上漲，其中，北方導(dǎo)航、北斗星通、中國船舶、海格通信、海蘭信漲幅超過10%。
資料顯示，殲15戰(zhàn)斗機(jī)是由中國航空工業(yè)集團(tuán)公司(下稱中航工業(yè))下屬沈陽飛機(jī)制造公司設(shè)計研發(fā)。中航工業(yè)旗下上市公司超過20家，此前該集團(tuán)進(jìn)行了大規(guī)模的資產(chǎn)整合。按照資產(chǎn)質(zhì)量，該集團(tuán)旗下公司可以粗略劃分成了產(chǎn)業(yè)盈利能力很強的航電、機(jī)電、軍品業(yè)務(wù)，以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間很大的直升機(jī)、發(fā)動機(jī)、新能源業(yè)務(wù)。因此，有市場人士認(rèn)為，隸屬于航電、機(jī)電、軍工業(yè)務(wù)的中航電子、中航精機(jī)等公司將從中受益。
“除了艦載機(jī)涉及的行業(yè)之外，航母制造本身涉及的行業(yè)也將在此次題材股行情中受到資金的青睞。”深圳一家私募基金人士對記者表示，“航母編隊建設(shè)已成為中國海軍現(xiàn)代化進(jìn)程中的一項戰(zhàn)略任務(wù)，包括艦船制造、艦載機(jī)制造、動力系統(tǒng)等領(lǐng)域的個股都值得關(guān)注。”
此外，分析人士認(rèn)為，航母概念股延伸至軍工股的機(jī)會也值得關(guān)注。航天證券研究報告表示，判斷當(dāng)前軍工概念熱點、要點依舊在于亞太區(qū)域內(nèi)島嶼領(lǐng)土爭端的后續(xù)影響上，從長遠(yuǎn)來看一個“長期化、無解化”的領(lǐng)土紛爭或?qū)?dǎo)致區(qū)域內(nèi)軍備升級、軍備競賽越演越烈，對于軍工產(chǎn)業(yè)的內(nèi)涵式增長帶來利好。短期來看，珠海航展正是展現(xiàn)中國空軍近年來進(jìn)步的重要窗口，有助于提升我國軍工產(chǎn)業(yè)整體形象，加強市場認(rèn)知度，無疑將刺激中國軍工裝備出口及相關(guān)民用領(lǐng)域內(nèi)的突破，是當(dāng)下軍工主題的重要熱點。
方正證券：航母平臺交付加速對輔助艦艇與艦載機(jī)采購
方正證券研報認(rèn)為，首艘航母平臺交付，輔助艦艇與艦載機(jī)采購將加速。按照國外的相關(guān)經(jīng)驗，一個航母戰(zhàn)斗群的配置包括2艘護(hù)衛(wèi)艦，2艘驅(qū)逐艦，1艘反潛巡防艦，2艘攻擊潛艦，1艘補給艦，此外按照“瓦良格”號承載能力，還應(yīng)包括50架的艦載機(jī)。目前我國航母平臺雖然交付海軍，但是僅有1艘用于航母艦員訓(xùn)練綜合保障的88號艦輔助航母平臺，航母戰(zhàn)斗群仍未形成，相關(guān)的輔助艦艇與艦載機(jī)仍待采購與列裝。輔助艦艇與艦載機(jī)的采購與列裝速度將在航母平臺交付后加速。
從“瓦良格”號的定位和軍事需求兩方面考慮，方正證券認(rèn)為未來五年內(nèi)，我國將至少建造1艘國產(chǎn)航母。目前我國對“瓦良格”號主要定位是科研試驗和訓(xùn)練，必要時下用于作戰(zhàn)，其目前的主要作用是獲取大量實驗數(shù)據(jù)，為我國國產(chǎn)航母的建造鋪平道路，加之我國接連突破特型鋼，大型曲軸，起飛助推系統(tǒng)等關(guān)鍵的航母建造技術(shù)，建造國產(chǎn)航母勢在必行。從軍事需求上講，目前釣魚島事件導(dǎo)致中日局勢異常緊張，南海沖突一波未平一波又起，方正證券認(rèn)為為了有效應(yīng)對東海局勢和南海局勢，我國海軍的東海艦隊與南海艦隊均應(yīng)具備1個航母戰(zhàn)斗群，這使得未來五年內(nèi)，我國至少將建造1艘國產(chǎn)航母。
未來五年航母產(chǎn)業(yè)鏈年均市場容量將達(dá)300億元，船舶與艦載機(jī)制造獲益最大。方正證券假設(shè)未來5年中國建有兩個航母戰(zhàn)斗群，1艘自建航母和1艘改建瓦良格號。依據(jù)國際航母造價推算，我國建造兩艘航母戰(zhàn)斗群需要1500億元，預(yù)計2015年自建航母與瓦良格號航母完工，年均市場容量將達(dá)300億元。而產(chǎn)業(yè)鏈中船體建造、艦載機(jī)受益最大，市場總?cè)萘糠謩e達(dá)到846億、231億。
航母產(chǎn)業(yè)鏈中價值占比較大的船體建造、艦載機(jī)將明顯受益。推薦艦艇船體的主要建造者中國船舶（600150）和中船股份（600072），負(fù)責(zé)生產(chǎn)艦載戰(zhàn)斗機(jī)發(fā)動機(jī)與水面艦艇燃?xì)廨啓C(jī)的航空動力（600893），艦載直升機(jī)的制造商哈飛股份（600038），高級教練機(jī)的生產(chǎn)者洪都航空（600316）。
【航母概念股】
洪都航空（600316）：L-15高級教練機(jī)獲訂單，預(yù)計將提升公司業(yè)績
來源：航天證券
2012年11月13日，公司與中航技進(jìn)出口有限責(zé)任公司在珠海簽訂了《L15高級教練機(jī)收購合同》。合同主要內(nèi)容是中航技向公司收購12架L15飛機(jī)。中航技是洪都航空公司實際控制人中航工業(yè)集團(tuán)公司的下屬子公司，負(fù)責(zé)中國航空裝備的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，而國內(nèi)飛機(jī)制造企業(yè)無權(quán)與海外客戶直接簽約，所以與中航技簽約，實際上就是因為有海外客戶訂購。
點評：
L15是洪都航空公司未來主打的航空產(chǎn)品，是我國研制的具備國際先進(jìn)水平的第三代高級教練機(jī)。L-15機(jī)動性能出色，可以教練、戰(zhàn)斗兩用，綜合性能處于國際領(lǐng)先水平。該機(jī)型于2006年3月13日首飛，但是由于發(fā)動機(jī)的問題一直未能量產(chǎn)，為此我國和烏克蘭展開合作，共同開發(fā)AI-222系列渦輪風(fēng)扇發(fā)動機(jī)，近期已經(jīng)進(jìn)入收官階段，而此次珠海航展中航工業(yè)展出的“岷山”發(fā)動機(jī)則是以L-15高級教練機(jī)為裝機(jī)對象，中國自主研發(fā)的雙轉(zhuǎn)子加力型渦扇發(fā)動機(jī)，其最大起飛推力達(dá)到了4700公斤力，具有推重比高、飛行包線寬、起動高度高、加速性能好等突出特點。該型發(fā)動機(jī)已基本完成主要部件性能測驗，實驗結(jié)果滿足整機(jī)設(shè)計指標(biāo)要求，未來幾年將具備裝備L-15飛機(jī)的條件。可以說發(fā)動機(jī)問題的解決，標(biāo)志著L-15教練機(jī)將具備真正的國際競爭力，而此次簽約成功，也是L-15走向國際市場的重要里程碑。
預(yù)計未來20年全球有1600架左右高級教練機(jī)的市場需求規(guī)模，L－15有望拿到25％左右的市場份額，若按照每架飛機(jī)8000萬的價格計算，將為公司帶來320億元的營業(yè)收入。航空產(chǎn)品的收入約占公司70%左右，為公司貢獻(xiàn)了80%以上的利潤，而K-8和L-15教練機(jī)是公司主打的航空產(chǎn)品。2代教練機(jī)K-8已經(jīng)占據(jù)同類型教練機(jī)約70%的市場份額，也為洪都航空在國際市場贏得了良好的口碑，L-15教練機(jī)受國內(nèi)外媒體和專家關(guān)注已久，也是中國新型高級教練機(jī)的裝備機(jī)型。與K-8相比，L-15有著更高的售價和利潤率，相信在解決發(fā)動機(jī)問題以后，裝備“中國心”的L-15教練機(jī)將擁有廣闊的市場前景。
盈利預(yù)測及評級：分析師認(rèn)為市場當(dāng)前股價已經(jīng)涵蓋對L-15教練機(jī)的部分預(yù)期，L-15教練機(jī)能否最終驗證市場的預(yù)期是最為關(guān)鍵的因素，分析師預(yù)計公司2012-2014年EPS分別為0.13元、0.19元、0.27元，對應(yīng)PE為81倍、55倍、39倍，綜合考慮軍工行業(yè)當(dāng)前估值水平及公司未來發(fā)展前景，給予其“增持”評級。
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