調(diào)整的時間與空間到位 二次反攻在猶豫中展開
上周大盤探底2232低點之后企穩(wěn)并上攻，收出帶下影線周陽線。隨著大盤調(diào)整的時間與空間到位，技術(shù)上2444點開始的ABC三浪調(diào)整已結(jié)束，大盤止跌企穩(wěn)后已展開二次反攻。
基本面上，匯豐中國制造業(yè)PMI初值為51.7，產(chǎn)出指數(shù)為52.8，均為2個月以來最高，基本確立經(jīng)濟短周期企穩(wěn)回升態(tài)勢。央行周二正回購390億，實際凈回籠資金90億，呼應(yīng)了央行中性貨幣政策的基調(diào)。美聯(lián)儲議息會議維持鴿派表態(tài)，維持寬松貨幣政策不變；而塞浦路斯強征存款稅使得全球?qū)τ跉W債危機的擔憂再起，強勢美元將延續(xù)。2月份全國70個大中城市房價延續(xù)漲勢，國五條實施細則目前還沒有出來，房價上漲態(tài)勢增加了進一步調(diào)控的必要性。
李克強總理強調(diào)發(fā)展多層次資本市場，提高直接融資的比重。不過不能將“擴大直接融資比重”直接等同于“股市擴容”，更不能等同于“行情下跌”。這不僅是對發(fā)展多層次資本市場的要求，更是對改變當前我國金融機構(gòu)過分倚重以信貸為代表的間接融資現(xiàn)狀的期許。
二次反彈的力度，關(guān)鍵在于三個事件的結(jié)果：3月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，高鐵城市的投資好于預(yù)期，新一屆政府領(lǐng)導(dǎo)的改革沖破現(xiàn)實約束。“穩(wěn)增長、防通脹、控風險、促轉(zhuǎn)型”的政策組合表明經(jīng)濟增長仍是首位。而歷次證監(jiān)會新主席上任，A股大多有上漲行情。換屆后第一個月，上證指數(shù)上漲占比近七成。
技術(shù)面，從空間上看，1949低點—2444高點的0.382、0.5回調(diào)位分別為2255點和2197點，目前年線位在2220點，滬綜指探底2232低點之后企穩(wěn)明顯受該區(qū)域的支撐；從時間上看，自2444高點-2232低點調(diào)整22個交易日，接近21天轉(zhuǎn)勢時間之窗。因此，短期大盤企穩(wěn)明顯受重要技術(shù)轉(zhuǎn)勢支持。技術(shù)面可將2232點視為后半場的起點，但并不意味著始于2232點反彈能夠迅速收復(fù)2444再創(chuàng)反彈新高，不過3月20日的單日長陽能夠確認的是2444-2232點這一段調(diào)整走勢的終結(jié)。
當A股“跌跌不休”的時候，美道指創(chuàng)出歷史新高，標普500指數(shù)接近歷史高位。其實A股和美股這幾年都是一個結(jié)構(gòu)分化市。如把內(nèi)地的醫(yī)藥、TMT、大消費的部分股票組成一個指數(shù)，這幾年走勢也非常強。美股很多股票過去幾年跌幅巨大，只是它們已被剔出或者本來就不在指數(shù)里，所以無論指數(shù)漲跌，對于投資者而言都要把握結(jié)構(gòu)分化的投資機會。繼續(xù)關(guān)注與調(diào)結(jié)構(gòu)（TMT、物聯(lián)網(wǎng)）、“美麗中國”（大環(huán)保），軍費增長（軍工），大部制改革(鐵路運輸、食品安全)等板塊。
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