下破2000點可能性大 四季度經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)
⊙記者 潘圣韜 浦泓毅
節(jié)前最后一周，A股以一根小陽線開局。不過盤中滬指再度逼近2000點的創(chuàng)新低走勢，還是顯示出市場整體疲弱的心態(tài)。券商普遍認(rèn)為，考慮到節(jié)前資金壓力及四季度解禁預(yù)期，若無大力度刺激政策出爐，大盤短期內(nèi)跌破2000點的概率仍較大，且破位后即使出現(xiàn)超跌反彈，反彈高度亦有限。
不過雖然當(dāng)前市場對于中國經(jīng)濟(jì)悲觀聲一片，但展望四季度，券商卻仍認(rèn)為A股“危中帶機(jī)”：由于去年第四季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基數(shù)較低，未來陸續(xù)披露的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會有趨緩走平的態(tài)勢，這會幫助周期類行業(yè)企穩(wěn)，另外在三季度的“泥沙俱下”中，很多強勢品種大幅補跌，這給了投資者不錯的機(jī)會。
下破2000點可能性大
周一再度創(chuàng)出調(diào)整新低后，市場關(guān)于上證綜指2000點關(guān)口“破與不破”的爭論似乎也將告一段落。券商人士幾乎一致認(rèn)為，結(jié)合近期基本面、資金面環(huán)境，上證綜指下破2000點已成大概率事件。
國信證券分析師黃學(xué)軍指出，臨近季末，市場資金面以及機(jī)構(gòu)動向均存在不利因素。上周公開市場操作近一個月以來首次凈投放1050億元，但是貨幣市場短期利率全線上揚。并且從2007年-2011年期間國慶前1周的隔夜品種環(huán)比均上漲的歷史經(jīng)驗來看，今年國慶前的短期資金更為緊張。此外，從新發(fā)行基金出現(xiàn)空倉上市的情況來看，市場觀望氣氛較濃。如泰信、諾德、華商、長盛等新近發(fā)行的分級基金、金鷹和中銀的指數(shù)基金等，持有的股票倉位均為零。
申萬研究員李筱璇也認(rèn)為，橫盤整理一周后，上周市場向下選擇、二次探底，大幅弱于機(jī)構(gòu)此前預(yù)期。上證指數(shù)2000點岌岌可危。
不過券商人士也普遍表示，指數(shù)短期若破2000點，則存在“反戈一擊”的機(jī)會。
海通證券分析師荀玉根認(rèn)為，市場蘊含兩大短線催化劑，一是復(fù)雜國內(nèi)外環(huán)境下政策釋放偏暖信號，比如促進(jìn)外貿(mào)和消費的措施落實、針對股市的稅費減免；二是整數(shù)關(guān)口的反彈，目前股票型基金倉位已持續(xù)回落至75%，為2010年來低點。荀玉根判斷，節(jié)前最后一周如果上證指數(shù)破2000點，短期仍有望出現(xiàn)反彈機(jī)會。
東吳證券分析師寇建勛則認(rèn)為，從技術(shù)的角度出發(fā)，大盤真的破一下2000點可能對未來反彈更有好處。因為如果跌破2000點的心理關(guān)口，會涌出大量的恐慌盤，這樣接盤的主力資金手里拿著相對便宜的籌碼，未來有利于反彈行業(yè)的深化。
策略上，荀玉根建議超跌反彈選非銀金融做彈性。如需求改善的鐵路設(shè)備/煤化工、供給收縮的農(nóng)化做基本配置，非銀金融做彈性配置。另外，旅游板塊如受到國慶期間門票降價影響繼續(xù)下跌，建議逢低介入優(yōu)質(zhì)的公司，如張家界、黃山旅游、峨眉山A等。
盡管如此，券商對于指數(shù)破位后的反彈仍不敢抱有太高期望。李筱璇認(rèn)為，當(dāng)前實際政策環(huán)境依然偏暖，指數(shù)逼近2000點整數(shù)關(guān)口可能重新激發(fā)“維穩(wěn)”預(yù)期，助推超跌反彈，但期望依然不高。節(jié)前最后一周，面臨長假的不確定因素，謹(jǐn)慎氛圍通常較濃。
四季度經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)
雖然目前市場表現(xiàn)反映出來的投資者預(yù)期極為低落，但多數(shù)券商認(rèn)為，四季度市場面臨的經(jīng)濟(jì)下滑壓力將減弱，這給市場提供了不錯的機(jī)構(gòu)性機(jī)會。
朱雀投資高級合伙人王歡指出，去年第四季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍比較差，所以未來陸續(xù)出來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會有趨緩走平的態(tài)勢，這會幫助周期類行業(yè)企穩(wěn)。這不是依靠刺激計劃出臺，而是經(jīng)濟(jì)本身開始出現(xiàn)自我修復(fù)的跡象。
實際上，從近來披露的宏觀數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的苗頭已開始顯現(xiàn)。海通證券分析師荀玉根表示，8月房地產(chǎn)業(yè)新開工、投資的回升本是個積極信號，但從9月前三周地產(chǎn)銷售看，新開工和投資回升的持續(xù)性存質(zhì)疑。不過，同時可能有的新亮點是：其一，煤炭、水泥、純氯堿價格9月來反彈，一定程度驗證需求有所改善；其二，9月地產(chǎn)、汽車銷量不佳有事件性沖擊影響，需求積壓后10月銷售有可能重新回升。
從市場本身出發(fā)，部分券商人士認(rèn)為目前的點位已經(jīng)相當(dāng)?shù)?，未來震蕩向上的概率比較大。東吳證券分析師寇建勛表示，四季度大盤上升根本動力在于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)從環(huán)比上看正在好轉(zhuǎn)，8月的PMI已經(jīng)開始抬頭，9月如果延續(xù)這個趨勢，會有利于反彈的延續(xù)。
從市場機(jī)會上看，寇建勛認(rèn)為近期幫助大盤企穩(wěn)的基建及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，未來或能繼續(xù)表現(xiàn)。一是因為之前有超跌，另一方面是最近市場對中央上馬新的基建計劃刺激經(jīng)濟(jì)的預(yù)期又有所抬頭。
王歡則看好市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。他表示，三季度大盤一路下跌，泥沙俱下，很多上半年的強勢品種，比如消費、醫(yī)藥，也跟著補跌。“這其實給了投資者不錯的機(jī)會，原本估值高高在上的品種，都可以在這個過程中買進(jìn)。這些品種即使指數(shù)整體下去了，還是存在結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。”
國信證券分析師黃學(xué)軍則建議從以下幾個方面進(jìn)行行業(yè)配置：一是關(guān)注管理層維穩(wěn)后產(chǎn)生積極影響的板塊，如受到寶鋼、江淮回購影響的鋼鐵和汽車中凈資產(chǎn)較低的個股，以及一些容易受到影響的板塊如銀行和兩桶油；二是QE3出臺后推升資源品價格受益的板塊如有色、煤炭，但持續(xù)性和力度比起前兩次QE要差；三是臨近國慶長假之際適當(dāng)關(guān)注景點旅游類和零售類板塊，尤其關(guān)注增持類，以及受到去年10月份的基數(shù)低等影響的零售類個股；四是適當(dāng)關(guān)注最近投資驅(qū)動的煤化工設(shè)備板塊。(潘圣韜 浦泓毅)
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